(圖片來源：貓奴投資樂園) Efron 本人拍攝，未經允許請勿盜用侵權。
對於 Efron 而言， 1 檔波段大漲黑馬股，
最關鍵支撐股價動能一定要有強勁的獲利能力，
畢竟基本面選股仍是法人的主要策略，
而財報就是顯現公司基本面的重要依據，
財報分析有損益表、資產負債表、現金流量表等…
其中投資人最關心的數字 每股盈餘（EPS）
就是屬於損益表中看「公司獲利能力」最直接指標，
當每股盈餘已經出現大幅度成長，
此時 Efron 就會進一步檢視財報主流指標，
『毛利率、營益率 和 淨利率』，
這些數字關係到公司是否有能力穩定獲利，
才能幫助我們精選找出潛力黑馬股，
讓我們繼續看下去…
◎ 強勢股成長階段的動能，大多來自於毛利率、營益率因素的改善
毛利率＝(營收－銷售成本)/ 營收 × 100%
營業利益率＝(毛利－營業費用) / 營收 ×100％
毛利率越高，企業競爭力越強，
可展現寡占技術及規模經濟的經營能力，
營益率越高，代表控管營運成本得宜，
顯示經營管理有效率。
當「毛利率、營益率」加入選股條件，
能觀察出公司本業的獲利狀況，
還可以推測出公司未來營運成長動能。
✔ 以 2019 年第 2 季季報選股範例（2019/07/21）健策3653 為例：毛利率、營益率連 2 季創高！
健策在 2017 年首度切入超微處理器均熱片供應鏈，
隨後憑藉著優異的良率以及技術，每年都成功獲得大量訂單，
跟隨 AMD 最新製程 7 奈米的腳步不斷改良其均熱片，
今年更將資本支出提高至 8.7 億元創近年來新高 且 不斷擴建新廠，
公告第 2 季、第 3 季財報連 2 季創下掛牌以來新高，
代表公司產品組合調整與生產製程改善，
儘管股價在短期內無法捉摸，終究會未來成長價值
可能價值會遲到，但隨著公告季報去反映價值，進而影響法人評價模式，
（如下圖）從公告第 2 季季報以來股價從 131 元漲到 242 元（+78%）。
那麼 Efron 什麼時候會觀察「淨利率」呢？
本身扮演控股公司角色，
會發現本業收入不多，但是業外很多，
此時就會改觀察淨利率。
業外收益為不可控制的因子，
如果從稅後淨利率推估公司的全部獲利狀況會有盲點，
當企業淨利來源是業外收入時，
需要特別注意是經常性或是一次性收入，
可能是公司處份資產或投資所產生的損益，
因此，「淨利率」便不列入公司競爭力強弱的觀察指標。
本篇文章舉例 Efron 最新 2020 年報策略清單中的 嘉澤（3533）
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◎ 嘉澤（3533）Q4 毛利率 40.3%、營益率 22.1% 創歷史新高！
集邦科技旗下 TrendForce 指出伺服器，
2020 年出貨不受疫情影響而有太大波動，
反而，連接器廠嘉澤（3533）逆勢受惠新冠肺炎疫情持續擴散，
在 3/30 公告 2019 年年報每股純益 20.11 元，
第 4 季毛利率 40.3%、營益率 22.1% 創歷史新高，
今年 AMD 及 Intel 伺服器是嘉澤重要成長來源，
在 AMD 伺服器零組件營收占比去年第 4 季開始提升（主要供應插槽及連接器扣件）
遠距辦公及教學應用迅速攀高，帶動資料中心對伺服器需求快速成長，
間接帶動雲端資料中心需求大增。
※延伸閱讀：【3/31 Pressplay】嘉澤3533 本益比估值法
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