⭐法說會影響股價？不是靠預測，而是看應「預期差」

每次公司舉辦法說會，總會吸引法人與媒體關注，也常伴隨股價劇烈波動。

有時隔天暴跌，有時當天噴出，但為什麼明明只是開個會，股價卻會跟著動？

關鍵就在於：市場在意的，不是公司說了什麼，而是「有沒有超過預期」。

 

✅ 法說會的本質：預期與實際的對照點

法說會全名為「法人說明會」，是公司針對法人、分析師、研究機構等專業投資人與會議的營運說明會。

目的在於讓投資人了解公司最新營運狀況、展望、產業趨勢，甚至個別業務的細節說明。

但真正影響股價的，是這場說明會中所釋出的資訊，是否“落在預期範圍”，或是“出現預期差”。

若表現符合預期，股價可能不動或反應平淡；但若超出預期（或是遠低於預期），就會驅動資金上下大調整。

 

⚠️ 當法說內容不如預期，法人通常不手軟

以 2024 年 4 月 15 日力積電（6770）為例，該公司在法說會中提及：

• 晶圓代工市況仍偏弱，成熟製程報價壓力持續

• 雖然稼動率回升，但缺乏明確的新接單指引

• 管理層語氣保守，法人會後紛紛調降評級

這場法說會原先被市場寄望能帶來反轉訊號，但結果不如預期，導致隔日股價直接跳空開低、短線資金撤退。

這是一個典型「利空預期差」案例，法說會前的短期漲幅，隨即在幾天內被全面反轉吞噬。

📈 力積電股價法說會後開始一路跌破支撐區（附K線圖）

📈 高技（5439）法說會的正向示範：超預期就能創新高

2025 年 6 月 19 日（週四）盤後，高技召開法人說明會。

會中不僅公布 5 月營收持續創高，還釋出下半年在車用與AI伺服器供應鏈的新增訂單動能，

並強調新廠已於第二季起放量，全年成長目標維持正向。

由於法說會資訊明確、內容超出法人預期，

市場解讀為營運持續轉強訊號，股價隔天直接跳空上漲，創下歷史新高。

這正是一種「正向預期差 + 法人資金進場」的共振結果。

👀 為何法說會容易造成短線劇烈波動？

因為法人比我們更早拿到產業數據，也更重視「管理階層是否用詞保守、展望是否轉弱、毛利率是否保住」。

而這些關鍵句，往往會在法說會當中以保守說法透露，成為法人調整持股的依據。

一場法說會，反映的不只是過去績效，而是對未來的信心。

🧠E大小結

法說會對股價的影響，來自於市場原本的期待 vs 公司實際公布的結果之間是否存在預期差。

當一家公司公布財報不如預期、或管理階層明顯轉趨保守，隔日法人通常會快速反應，造成股價跳空。

相反地，若公司營運已提前被部分法人看好，法說會只要略為超預期，就可能觸發新一波漲勢。

在我的訂閱專案中，我會不斷拆解這類事件背後的市場心理與數據依據，

幫助你建立「預期差觀察法」，掌握法人動態背後的布局邏輯

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