⭐法說會影響股價？不是靠預測，而是看應「預期差」

在我們深入探討「法說會如何影響股價」之前，先來釐清一些新手常見的問題：法說會是什麼？誰可以參加？要去哪裡查？這些基本認知有助於更好理解市場如何解讀法說會內容、法人為何反應快速、股價為什麼會劇烈波動。

法說會是公司針對法人、分析師、研究機構等專業投資人召開的營運說明會。過去多數法說會只開放法人參與，但近年已有愈來愈多公司開放線上直播或影音回放，讓一般散戶也能同步掌握第一手資訊。在法說會中公司會報告最新的營運狀況、財報表現、未來展望、產業趨勢、甚至產品規劃與技術進展，並開放法人現場提問，藉此釐清市場疑慮。

法說會多久召開一次？有誰可以參加？

根據台灣證交所規定，上市公司每年至少要舉辦一次法說會，可以是公司自行主辦，也可以是接受證交所、櫃買中心或券商的邀請參與。由於法說會經常揭露未公開的重要營運資訊，為避免引發盤中劇烈波動，多數公司選擇在盤後進行。

參與對象以法人投資人為主，例如投信基金經理人、券商研究員、壽險資產管理部門等，一般散戶無法實體參與，但可以透過直播或影音觀看。而與法說會不同的是，股東會是開放所有股東（法人與散戶）參加，主要是針對章程變動、盈餘分配、董事改選等議題。

現場法人會針對關鍵數據、管理階層語氣、競爭優勢或潛在風險提出問題。這些問答內容，常常成為市場判斷公司是否超出預期的關鍵依據。要去哪裡查詢法說會資料？可以透過以下幾個公開平台取得法說會相關資訊：

公開資訊觀測站（MOPS）

• 頁面：「法人說明會一覽表」

• 提供：公司、日期、地點、簡報檔案、影音連結

證交所影音平台與APP

• 網站：證券暨期貨市場影音傳播網

 

✅ 法說會的本質：預期與實際的對照點

法說會是公司針對法人、分析師及研究機構等專業投資人所舉辦的營運說明會，旨在讓市場更清楚了解公司最新的營運狀況、未來展望、產業趨勢，甚至各項業務的具體細節。然而，真正影響股價的關鍵，是這場說明會中所釋出的資訊，是否“弱在預期範圍”，或是“出現預期差”。

換言之，E大通常會特別留意那些長時間未召開法說會，突然宣布即將舉行說明會的公司，因為這往往代表著即將有關鍵資訊釋出，進而引發股價的顯著波動。若表現符合預期，股價可能不動或反應平淡；但若超出預期（或是遠低於預期），就會驅動資金上下大調整。

 

⚠️ 當法說內容不如預期，法人通常不手軟

以 2024 年 4 月 15 日力積電（6770）為例，該公司在法說會中提及：

• 晶圓代工市況仍偏弱，成熟製程報價壓力持續

• 雖然稼動率回升，但缺乏明確的新接單指引

• 管理層語氣保守，法人會後紛紛調降評級

這場法說會原先被市場寄望能帶來反轉訊號，但結果不如預期，導致隔日股價直接跳空開低、短線資金撤退。

這是一個典型「利空預期差」案例，法說會前的短期漲幅，隨即在幾天內被全面反轉吞噬。

📈 力積電股價法說會後開始一路跌破支撐區（附K線圖）

📈 高技（5439）法說會的正向示範：超預期就能創新高

2025 年 6 月 19 日（週四）盤後，高技召開法人說明會。

會中不僅公布 5 月營收持續創高，還釋出下半年在車用與AI伺服器供應鏈的新增訂單動能，

並強調新廠已於第二季起放量，全年成長目標維持正向。

由於法說會資訊明確、內容超出法人預期，

市場解讀為營運持續轉強訊號，股價隔天直接跳空上漲，創下歷史新高。

這正是一種「正向預期差 + 法人資金進場」的共振結果。

🧠E大小結

法人比我們更早拿到產業數據，也更重視「管理階層是否用詞保守、展望是否轉弱、毛利率是否保住」，而這些關鍵句，往往會在法說會當中以保守說法透露，成為法人調整持股的依據。一場法說會，反映的不只是過去績效，而是對未來的信心。

法說會對股價的影響，來自於市場原本的期待 vs 公司實際公布的結果之間是否存在預期差。當一家公司公布財報不如預期、或管理階層明顯轉趨保守，隔日法人通常會快速反應，造成股價跳空。相反地，若公司營運已提前被部分法人看好，法說會只要略為超預期，就可能觸發新一波漲勢。

在我的訂閱專案中，我會不斷拆解這類事件背後的市場心理與數據依據，幫助你建立「預期差觀察法」，掌握法人動態背後的布局邏輯

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