⭕前言：空單不死，多頭不止
在台股的波段操作中，
「融券強制回補」是每年固定上演的重頭戲，
也是內資主力最愛利用的「軋空」催化劑。
當市場空單過多且被迫在特定日期前買回股票時，
買盤的推升力道往往會讓股價出現不理性的飆漲。
掌握「空單不死，多頭不止」的邏輯，
能幫助你在財報空窗期或股東會旺季，成功搭上主力的紅包行情。
✅ 一、什麼是融券強制回補？
融券回補是為了確保公司的「股東名冊」準確性。公司必須確認股票的實際擁有人，以便舉行股東會或分配現金股利。
📅 每年至少有 2 次強制回補日：
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股東常會前兩個月：通常集中在 3 月至 4 月。
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除權息基準日前：通常集中在 6 月至 8 月。
若融券投資人到最後回補日仍未買進股票，券商就會在隔一個交易日以「市價」強制買回，這就是主力提前卡位、拉抬中小型股的最佳時機。
💡 新手基礎補帖：在學習進階軋空前，必須先搞懂基礎交易成本。參考：L5 交易成本全解析：股票手續費與真實損益計算
✅ 二、E 大私藏：高勝率軋空選股 3 條件
並非所有券資比高的股票都會軋空。要讓「軋空力道」極大化，我通常會過濾出具備以下特徵的標的：
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券資比 > 10%：代表市場放空情緒濃厚，容易出現養空與誘空空間。
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股本 < 20 億：中小型股籌碼易於被內資主力鎖碼，拉抬阻力小。
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融券餘額 > 2000 張：確保有足夠的「被迫買盤」在回補日進場。
📊 選股實戰：學會設定濾網後，你需要更全面的選股思維。參考：L10 選股策略：新手必學的 5 大選股方法
📊 三、經典軋空案例實戰拆解 (2017 – 2024)
透過歷史範例，你可以觀察到股價是如何在「最後回補日」前一路飆升：
1. 2023/07 華星光 (4979)：券資比 > 80% 的鎖碼軋空
華星光股價從 51.4 元起漲，在主力強力鎖碼下，券資比一度突破 80%，股價沿著 10 日線一路噴發至停券期最高 178 元。
2. 2017/04 玉晶光 (3406)：養空、誘空到噴發
股價從 47.3 元漲到最後回補日的 370 元。當融券空單持續增加時，正是主力大口吃貨、準備發動軋空的訊號。
3. 其他經典回補行情：高力 (8996) 與 撼訊 (6150)
這些案例共同特徵是：在強制回補日前股價出現垂直噴發，直到回補日當天或隔日才見高點拉回。
💡 總結：實戰操作的 3 個關鍵提醒
每年的 1~3 月是財報空窗期，也是觀察軋空題材的黃金時段。
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關鍵 1：股價突破箱頂後，券資比維持在 20% 以上是安全區。
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關鍵 2：優先挑選符合市場當下熱門題材（如 IC/IP 族群）的標的。
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關鍵 3：券資比並非越高越好，必須搭配「基本面營收成長」才有延續性。
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