✔ 上海商銀（5876）擁 3 大優勢登「金融股王」！
去年第四季全球股市波動劇烈震盪之下
台美利差擴大帶動避險成本增加，壽險業面臨金融海嘯以來最慘虧損
上海商銀（5876）憑著外幣放款、利差同步擴張優勢下
正式擊敗富邦金（2881）與國泰金（2882）成為新金融股王
回顧去年 10/21文章 上海商銀（5876）才剛轉上市的純銀行股
Efron 提到『長期投資角度』擁有的 3 優勢
1.海外放款比例高、2.高殖利率題材、3.未來即將納入 MSCI 成分股
時間即將來到 3 月公司陸續召開法說會
公告去年的獲利表現 及 定存族與法人最關心的股利政策
今年金融股法說會以 京城銀（2809）、第一金（2892） 打頭陣
接著由 玉山金（2884）、華南金（2880）與永豐金（2890） 第二波衝刺
去年多家金控股獲利衰退之下，今年該如何選擇呢？
這篇文章就來 2019 金融股總體檢！
讓我們繼續看下去…
✔2018 年金控獲利虎頭蛇尾：成也壽險、敗也壽險
①.壽險為主金控：壽險獲利具不確定性
美國升息、台灣利率連凍，導致台美利差擴大
去年第四季全球股市、債市、匯市波動劇烈
對壽險業而言，去年避險成本暴增 2.7%
不少大型金控旗下皆有壽險子公司
促使 2019 年的壽險金控為主的 國泰金（2882）
、富邦金（2881）與新光金（2888）獲利不確定性仍相對高！
去年第四季金融市場波動加劇
導致成交量較去年同期下滑
即便今年加權指數強彈 +6%
整體 14 家證券業 1 月營收獲利
唯獨 凱基證券 1 月奪下證券業獲利王
公告自結獲利 6.69 億元較去年成長 +48%
其餘 13 家證券獲利都出現年減！
③.銀行為主金控：利差升幅恐受限，外幣放款動能仍成長
即便 2019 年仍有中美貿易戰這項疑慮
影響到部分電子業的下游客戶拉貨態度保守
仍有不少台商陸續將生產基地移往東南亞
與房貸成長性強勁，促使放款動能持續成長
外幣利差方面，因美國升息預期下降至 1 ~ 2 次
以及台灣升息機會不大，未來放款利率提升幅度將受限
✔兆豐金(2886) 兆豐商銀外幣放款具有優勢！
兆豐金旗下子公司包含兆豐商銀、兆豐證券、兆豐票券等
子公司兆豐銀獲利佔比超過 8 成以上
兆豐金自結 2018 年稅後盈餘為 281.54 億元
與去年同期比較成長 +5.78% 每股盈餘 2.07 元
其中外幣放款比例高達 37% 正是成長動能關鍵
若現金股利維持 1.5 元水準，現金殖利率高達 5.6% 以上
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